Wirtschaftlicher Fokus F&A Warum entwerten Währungen vieler Länder gegenüber dem US-Dollar stark ab?

Datum:[2024/4/28]

In letzter Zeit sind die Wechselkurse mehrerer Währungen wie des japanischen Yen, des koreanischen Wons, der indischen Rupie und der indonesischen Rupiah gegenüber dem US-Dollar deutlich gesunken, was zu Bedenken auf den Märkten hinsichtlich der Stabilität der Kapitalmärkte in Schwellenländern geführt hat. Was sind die jüngsten Trends dieser Währungen? Welche negativen Auswirkungen hatte sie auf die Volkswirtschaften der betreffenden Länder?

Analysten sagen, dass der Hauptgrund für die deutliche Abwertung relevanter Währungen der sogenannte "starke US-Dollar" ist, was bedeutet, dass die Politik der Federal Reserve zu einer deutlichen Aufwertung des US-Dollars geführt hat, wodurch Kapital aus den Schwellenländern fließt und die Risiken für Schwellenländer und die Weltwirtschaft verschärft werden.


Am 25.April gingen Fußgänger an einem elektronischen Bildschirm in Tokio, Japan vorbei, der Echtzeit-Wechselkurse anzeigte. Foto von Xinhua Nachrichtenagentur Reporter Zhang Xiaoyu

Multinationale Währungen sind von Problemen geplagt

Die Bank of Japan beschloss am 26sten, ihre derzeitige Geldpolitik unverändert beizubehalten und führte keine quantitative Straffung durch, wie von der Außenwelt erwartet. Nach der Veröffentlichung der Nachricht stürzte der kontinuierlich rückläufige japanische Yen erneut ein. Der japanische Yen auf dem Tokioter Devisenmarkt sank unter 158 Yen gegenüber dem US-Dollar und brach erneut das niedrigste Niveau seit Mai 1990er Jahren.

"Der Trend ist schockierend!" sagte Akira Ohmori, Chief Japanese Strategist bei Mizuho Securities, in einem Medieninterview und deutete darauf hin, dass die japanische Regierung jederzeit in den Markt eingreifen wird. Der Analyst sagte jedoch: "Jetzt liegt es an dem US-Dollar. Da der US-Dollar so stark ist, wird (Japan) Intervention nicht effektiv sein."

Noch vor wenigen Tagen war man besorgt darüber, ob der Yen unter das "gefährliche Niveau" von 155 Yen zu 1 Dollar fallen würde. Am 23ten erklärte der japanische Finanzminister Toshiichi Suzuki: "Wir werden keine Optionen ausschließen, um mit übermäßiger Volatilität richtig umzugehen." Es hat sich gezeigt, dass die Erklärung der Regierung die Marktstimmung nicht verbessert hat.

Der japanische Yen ist nicht die einzige Währung, die in letzter Zeit problematisch war. Ende letzten Jahres lag der Wechselkurs des koreanischen Wons zum US-Dollar weniger als 1300 Koreanischer Won zum US-Dollar, und er ist nun auf fast 1380 Koreanischer Won zum US-Dollar gesunken. Am 16.April verpassten wir kurz die 1400 gewonnene Marke während des Handels. Die zuvor abgehaltene Sitzung der US-, japanischen und südkoreanischen Finanzminister erklärte, dass die drei Länder "die ernsten Bedenken Japans und Südkoreas über die jüngste signifikante Abwertung des japanischen Yen und des koreanischen Wons anerkennen" und die Schwankungen des Devisenmarktes eingehend diskutieren werden.

Währenddessen haben auch Währungen mehrerer anderer asiatischer Länder ähnliche Trends gezeigt. Asiatische Währungen wie Indische Rupie, Indonesische Rupiah, Malaysischer Ringgit, Vietnamesische Rupiah und Philippinischer Peso zeigten weiterhin einen Abwärtstrend. Die Bank of Indonesia hat kürzlich drei Hauptzinsniveaus um 25-Basispunkte angehoben, um die Stabilität des Wechselkurses der indonesischen Rupia zu stärken. Analysten stellen die Wirksamkeit dieser Maßnahme in Frage, da sie trotz mehrfacher Interventionen der indonesischen Zentralbank in den Markt nicht verhindern konnte, dass der Kurs der indonesischen Rupia um mehr als 5% von ihrem Niveau zu Jahresbeginn abschwächt.


Am 25.April gingen Fußgänger an einem elektronischen Bildschirm in Tokio, Japan vorbei, der Echtzeit-Wechselkurse anzeigte. Foto von Xinhua Nachrichtenagentur Reporter Zhang Xiaoyu

Erhebliche Abschreibungen sind ein Problem

Währung ist das Anlageziel des Kapitalmarktes, und hinter der Abwertung steht der Geldfluss zum aktuell höheren Zinssatz US-Dollar. Währung ist ein Transaktionsmedium, und seine Stabilität ist entscheidend für Handel, Handel und Lebensgrundlagen der Menschen. Insbesondere im Kontext der Globalisierung, die die gegenseitige Abhängigkeit zwischen den Ländern fördert, hat eine deutliche Währungsabwertung in kurzer Zeit gravierende negative Auswirkungen auf die Länder mit sich gebracht.

In Japan hat die deutliche Abwertung des Yen zu einer starken Importinflation geführt, und der Verbrauch steht vor dem Hintergrund steigender Importkosten ständig unter Druck. Hideo Kumano, Chief Economic Analyst am japanischen First Life Economics Research Institute, sagte, dass eine solche Abschreibung für Exportunternehmen nicht vorteilhaft wäre, sondern stattdessen zu einem weiteren Anstieg der schwer zu stabilisierenden Preise für Lebensmittel, Benzin und andere Energiequellen führen würde.

In Südkorea hat die Abwertung des koreanischen Gewinns aufgrund der starken Abhängigkeit von Importen für Lebensmittel und Energie zu einer höheren Inflation geführt. Im März dieses Jahres stieg der Verbraucherpreisindex (CPI) in Südkorea um 3,1% gegenüber dem Vorjahr an und übertraf damit die Markterwartungen und die Zielspanne der Bank of Korea. Der lebendige Druck auf das südkoreanische Volk hat deutlich zugenommen. Darüber hinaus wird die Abwertung des koreanischen Wons auch Kapitalabflüsse verursachen und Finanzmärkte stören.

In Ländern wie Indonesien und Vietnam erschwert die deutliche Abwertung der Lokalwährung aufgrund hoher Leistungsbilanzdefizite, Inflationsraten und Auslandsverschuldung die Rückzahlung großer Auslandsschulden und Zinsen, was größere Risiken für die wirtschaftliche Stabilität darstellt.

Bemerkenswert ist, dass der Renminbi auf dem Devisenmarkt eine starke Widerstandsfähigkeit gezeigt hat. Zhu Hexin, Vizepräsident der Volksbank von China und Direktor der Staatsverwaltung für Devisen, erklärte kürzlich auf einer Pressekonferenz des Informationsbüros des Staatsrates, dass der Renminbi gegenüber einem Korb von Währungen stetig gestiegen ist und bei den globalen Währungen konstant abschneidet. Gesamtsaldo der grenzüberschreitenden Kapitalströme und die allgemeine Stabilität der Devisenreserven.


Am 20.März nahm der Vorsitzende der Federal Reserve Powell an einer Pressekonferenz in Washington teil. Foto von Xinhua News Agency Reporter Liu Jie

Der starke US-Dollar "erntet die Welt"

Die meisten Analysten schreiben den Grund für die Abwertung der Währungen in vielen asiatischen Ländern dem starken US-Dollar zu. Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten hat ihren Referenzzins hoch gehalten, gepaart mit den anhaltenden geopolitischen Spannungen in den letzten Jahren, die zu globalen Kapitalströmen in Richtung US-Dollar führten.

Kurzfristig gesehen war die Erklärung des Vorsitzenden der Federal Reserve Powell am sechzehnten dieses Monats eine direkte Ursache für eine deutliche Abwertung vieler asiatischer Währungen. Powell sagte bei einer Veranstaltung, dass die jüngsten Inflationsdaten zeigen, dass die Federal Reserve mehr Zeit braucht, um das Vertrauen zu akkumulieren, das zur Senkung der Zinssätze erforderlich ist. Mit anderen Worten deutet er an, dass die Federal Reserve es nicht eilig hat, die Zinsen zu senken.

Sobald die Nachricht herauskam, war der Markt in Aufruhr. Seit letztem Jahr glaubt der Markt allgemein, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr senken wird. Wenn sich die Haltung der Federal Reserve ändert, ändert sich die Anlegerpsychologie. Der US-Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber sechs Hauptwährungen misst, ist in jüngster Zeit auf Höchststände gestiegen, was direkt zu einem Verkaufstrend in vielen asiatischen Währungen führte.

Die aktuelle Abwertungsrunde des Yen begann Anfang 2022. Während des COVID-19 führte die Federal Reserve eine beispiellose "große Wasserfreigabe" durch. In 2022 machte sie eine "scharfe Wende" und begann, die Zinsen aggressiv zu erhöhen, um mit der Inflation fertig zu werden, was schwerwiegende negative Spillover-Effekte auf die Weltwirtschaft brachte. Viele Nicht-US-Währungen erlebten mehrere Runden scharfer Abwertungen.

Angesichts der anhaltenden geopolitischen Spannungen und der hohen Inflation in den Vereinigten Staaten könnte die Federal Reserve, wenn sie ihren Referenzzins über einen längeren Zeitraum auf ihrem aktuellen hohen Niveau beibehält, die Währungsabwertung in anderen Ländern verschärfen, was dazu führt, dass weiterhin Mittel in die Vereinigten Staaten fließen und zu weiteren Turbulenzen auf dem globalen Kapitalmarkt führen kann.

Viele Analysten haben festgestellt, dass die US-Geldpolitik in den letzten Jahren radikal und variabel war, und dass ihre Finanzpolitik "mehr ausgegeben hat, als sie braucht", indem sie die dominante Position des US-Dollars nutzt, um rücksichtslos globalen Reichtum zu ernten und Krisen zu verschieben, was kontinuierlich Turbulenzen auf dem internationalen Markt verursacht.

Die massiven Zinssenkungen der Federal Reserve treiben nicht nur die Inflation in die Höhe, sondern exportieren auch Kapital und ernten globalen Reichtum durch Methoden wie die Überausgabe von US-Dollar, um Waren zu importieren und in anderen Ländern zu investieren; Radikale Zinserhöhungen haben zu einer raschen Verschärfung der globalen Liquidität, einer deutlichen Abwertung mehrerer Währungen und einem starken Anstieg des Schuldentilgungsdrucks für Länder geführt, die in US-Dollar Kredite aufnehmen.

Der Ökonom Desmond Rahman vom American Enterprise Research Institute erklärte zuvor, dass die Politik der Federal Reserve zu einer deutlichen Aufwertung des US-Dollars, Kapitalzuflüssen aus Schwellenländern und höheren Zinsen geführt hat, die Schuldenrisiken in Schwellenländern verschärfen und die Weltwirtschaft beleidigen.